起饮品酱油不“香”了？麻将胡了试玩海天味业卖
从收入结构来看◇□▼▼☆○，海天味业主要分为酱油△•△•△▷、调味酱▪▽=△、蚝油及其他品类▽☆■◇◆▷。也就是说◁☆▼▷，除三大品类外▷-=，剩余品类均被划为其他◇☆。2023年其他品类收入34-=▷▽●★.99亿元▪○☆★，同比增长19◇•■◆….35%◇△=▲，是唯一增长的品类=○○◇。但其营收仅占食品制造业的15■…◆.34%◇●•◇•，毛利率为21▷○○▲.88%◆▲▼▷…○，低于三大品类••★●▲☆。
经销商数量与营收之间不是呈正向比例关系▪▲◆▼-▲，经销商数量的减少一方面是公司对网络的主动优化-▪●★▪，不简单追求经销商数量的增加=▼•，更注重经销商的发展质量▽…★○◁；另一方面在存量经济下☆•，竞争也更加激烈▼▲，一部分效率低下缺乏竞争力的小规模经销商被市场所淘汰●☆。
财报显示•▼，海天味业主要产品有海天酱油…•◁▷○▼、海天蚝油-☆、海天调味酱◇□●▪•◆、海天醋■◁…□、海天料酒以及其他产品■▪◇◁，其他产品包括调味汁▷△•◁•…、鸡精鸡粉=▷•●•△、番茄酱■◆-★、发酵饮料◁▼◁▲▷…、 油麻将胡了在线试玩●☆☆■▪▲、米等品类▽=。
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除饮用水外-•，海天味业已经推出了多款饮品=○，如豆奶▽●△-、胡萝卜汁◁■•▪、苹果醋等产品★▽○=□，甚至还推出过海天酱油冰淇淋★…。
值得注意的是-…，调味品作为生活必需品●▪◇▼，依赖着线年年报中●▽-•，海天味业表示…◇▲，公司及其子公司超过92%的销售收入来源于向经销商销售调味品□▽★•。但这一年海天味业经销商6591个•◆☆○□▪，与2022年相比减少581个■▪●○。在2024年第一季度△=●◁，海天味业的经销商数据再度减少至6506个□…。
提价对毛利和利润的效果不显著▪•◁▪•▽，主要是近年成本端超预期上涨所致○●□▷◁。公司一方面加快在产品◇◆、渠道★…◆■▼•、终端建设等方面的转型变革★•◆●，进一步强化市场竞争力■△•●；另一方面向管理要效益▪▷▽★，通过优化内部资源配置▪=•◇◆、坚定推进科技创新及数字化赋能等▲●▲□△，扩大集约规模优势和精益管理优势=■□◇。
对比同行▽•△▪◁▼，海天味业的业绩下滑和存货增长都更加明显▲-●▽。拥有厨邦和美味鲜两大酱油品牌的中炬高新（600872☆◆◇.SH）★▽○，2023年酱油收入30●▪■▷•▲.28亿元□▪☆▪○，同比微增0▷□▼-△.09%•●▲◆；酱油的库存量也同比减少15◁□◆△.12%至9328•▽•△▪▲.91吨△★▪☆◆。千禾味业（603027=…▲-.SH）2023年酱油收入20•△•▲△.4亿元▲△▷☆▷◁，同比增加34▼△▽▼.85%□☆▲☆◁；酱油库存量5◁△▽★○.11万吨•▽▪☆，同比增加21▼★△…-•.94%▽=。
值得一提的是○▼○◆=，海天味业在喜悦物产成立的同年▪▲••●，还投资成立了代代田（武汉）食品集团有限公司麻将胡了在线试玩△☆△▲◆◆，经营范围为食品生产■◆◆☆•；粮食加工食品生产●★；食品销售•…●▽▽▷；食品互联网销售▼■…☆▷◆；食盐批发◁★●。此后•=△=☆，海天味业推出了代代田淀粉▪●▽、代代田大米▼▷☆。
天眼查数据显示□-▷▷…，2021年■▪-=▽=，海天味业成立全资子公司喜悦物产食品科技有限公司（以下简称■=•●▪“喜悦物产◆◁☆▪▪▪”）○★=☆★，经营范围为食品生产-•▽•▪◇；调味品生产●◁；食品销售▼••；食品互联网销售=▪△-▲。喜悦物产起初由海天味业董事●◇、副总裁管江华担任法人●■◁。2024年7月▪▽☆○麻将胡了试玩海天味业卖，法人变更为王晓华△◆。
7月11日☆▲▪◆，海天味业官方公众号的推文封面中出现了一瓶标注着●▲◇“海天纯▽◇”名称的瓶装饮用水☆△▽-▽。在3月一篇介绍公司新品的推文里○▪☆▼，也在文末提到了海天纯饮用水■•▷。海天味业回应称▲▪，海天纯目前还没有大面积对外销售…▲…▽◇，只在海天味业展厅内有小面积售卖…-。
三大主营产品的库存量也大幅增加●▷◆▲。酱油•◇▪□•、调味酱◆○••●、蚝油的库存量分别为14•▲▪.11万吨□▼、1▲■.59万吨●○…、3■….7万吨-★◁▽▽●，分别同比增加152★★▪◇.54%☆▷○◇◁、165▼▪▪.68%○▲、61□□△▲◁.93%▽□。海天味业表示◇△▼▽，产品库存同比上升▪▼▪□▲▷，主要是本期春节延后-▽◁…，备货集中在本期末所致▪•▪◁▷。
在2024年第一季度▼▼，海天味业重回增长□•。营收76☆☆.94亿元◇□▼，同比增加10•…▷=◆●.21%□★▼○；归属净利润19□=▼.19亿元•★，同比增长11=….85%☆△▲▪•。但市场仍然关心海天味业是否能够持续这个增长•▽▽○◆…。
不过▲★○-•，在跨界背后-◆▷，海天味业的酱油主业陷入增长乏力的困境●•◆。而在股价上▷★◆，海天味业自2021年登上125○••.54元/股的价格高点后◆○▷▽◁•，至今跌幅超70%麻将胡了在线试玩=■▼••-，2024年7月25日收盘价为34△▲….25元/股•▽▷…☆。
同比下降4●=△☆◁◆.1%•▼☆▼☆▲；海天味业的营收和净利润均出现下滑——营收245▷◇.59亿元▽☆○▲★■，同比下降9○★▽☆☆….21%•△△■•◇天地美味融合系列，。未来人类公布 X98•■、X96 游戏本○…=▲□■，至高搭载 RTX 5090 笔记本显卡2023年▲○▼○•◆，归属净利润56■….27亿元●▽◁●△•，
随着消费理念的转变•▷◆△，健康化将成为未来发展趋势之一■☆■。海天酱油陆续推出了零添加▷△、有机系列☆◆、减盐系列等产品▪☆◆-●。但这已是行业内的共识•□■●▪，中炬高新等对手也在布局相应产品●○○。尤其是2022年以来■■•，主打◁☆“零添加■…▼▪•◇”的千禾味业吃到了红利▷▪▲◇◆◁，其市场影响力不容小觑▪△•◇。
国家统计局数据显示△☆◇▷，我国酱油总产量于2015年抵达1011•…=.9万吨的高峰后逐年降低○▷▪★★，2021年仅剩788△☆○●▽.15万吨…=•●，国内人均酱油需求量从2015年的7…△■▲.28千克降至2020年的4•▷☆.86千克--。
目前来看•▲，海天味业的饮料产品知名度并不高■▽==-▷，但海天味业似乎在加大饮料布局▼■◁□○。有媒体报道•■•★=，海天饮料在今年启动招商★△。征探君查询发现□△=-，一些加盟网站也出现了海天饮料的加盟信息△◇。
在2023年11月召开的2023年第三季度业绩说明会上▽☆，有投资者提问••△▼，★▷▲=△“近两年公司把业绩停滞解释成大环境不好•▲，而众多友商近两年都实现了快速增长…▽○▷，是否是公司在产品力或者其他层面出现的问题○☆=●▽■？调味品市场充分竞争★▼=-…。且海天遭遇了增长瓶颈◁•▷▪▽◁。公司对于未来新的增长曲线有什么样的五年规划◇■●■◇○？同时▽-□◆-，公司提价效果不明显●◆，公司如何积极应对◇▼■▪◆=？▼●”
其提到▲◆●○，需求越来越碎片化和多元化•◆=，行业内竞争加剧◇■▽▷△，对公司过往积累的优势是一个挑战▷■▽▽•。在对未来规划中□★★■•，海天味业表示▽•▽•，作为民生刚需产业○■▼▼◁●，伴随经济及消费的逐步复苏-•★…•，行业仍有望维持增长态势▪☆。公司坚定未来发展的信心•▼▪○★◆，顺应消费趋势变化•★…•○•,加快在产品◆☆☆▽•、渠道等方面的延伸和深耕■…•▼○☆，支撑未来新的增长◆…☆○☆，力争未来五年企业恢复到正常的增长曲线上☆=。
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同时▲▪■，海天味业也布局了火锅底料□△=◆=。2020年◇==▽○，海天味业推出火锅底料产品海天火锅@ME-■●▪★▷，在海天官网中▲▽，其介绍海天火锅@ME目前已形成川渝风味牛油火锅底料（清辣型）□•、川渝风味牛油火锅底料（重辣型）◆•、新疆番茄火锅底料◇▲◆□▪▲、新疆番茄辣火锅底料•-△、云贵酸汤风味火锅底料○◁、广式海鲜骨汤火锅底料▲◇◆◆□、韩式辣牛肉风味火锅◇▼□■、韩式部队火锅■-▷、日式寿喜锅等9种不同风味的产品■-□•。
资料显示●•●■，喜悦物产推出过胡萝卜发酵果蔬汁★▲★▷•=、小青柠汁△◆、益生菌豆奶▪☆=□◇、柠檬茶◁◆◁、谷物坚果饮等饮料产品-■□•▽。海天品牌也有爱果者苹果醋等产品◆★▲◇☆，2023年还推出过海天酱油冰淇淋▷□▲◁▷。部分饮料产品曾在海天官方旗舰店中销售…★。
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2021年▪●，海天味业业绩增速降至个位数-☆▪，营收250▪☆□◁.04亿元◁◆••，同比增长9○•★.71%◁□•●★；归属净利润66▲▪.71亿元○▪，同比增长4-•★.18%☆=★○。2022年□-，净利润出现上市以来首次下滑◁▼▷◇PG麻将胡了2模拟器！，营收256-●▷.1亿元○◆▪=，同比增长2▷◆◇•-.42%△●••△=；归属净利润61▲●.98亿元◁▼▲•，同比减少7▪◁…•●.09%-•▽△…。
具体来看◆▷▼☆◁，海天味业主营的酱油★▲、调味酱▼▲、蚝油业务均出现了下滑现象▼▼□。酱油●☆◁▽▪、调味酱▪☆、蚝油收入分别为126-•.37亿元□▷▷、24•▲-.27亿元◆■••○◇、42◇○--•….51亿元◁▪，分别同比下降8▽◆▼▼.83%◆▲、6…△=▼●•.08%▪△▪起饮品酱油不“香”了？、3△▷.74%▷=。
